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原标题：冲破铁饭碗，公募基金扛得住吗？
申赎基金时，最常见到的费用之一就是前后端大概涉及的申赎手续费，比方A类份额一样平常申购和赎回时各收一次，C类份额多为赎回时收清（偶然乃至免收），它们都属于这一范畴。不外很少有基民留意的是，除了申赎手续费之外，有些费用已经反映在了基金的一样平常运作之中，管理费正是此中之一。在许多环境下，岂论基金投资是赚是赔，管理费都是按照基金资产的肯定比例计提，末了按月从基金资产中直接扣收，某种水平上已成为了基金的“铁饭碗”。
以权益类基金中规模较大的景顺长城新兴发展为例，根据2022年利润表数据，该基金所付出的管理人报酬一连两年都在7亿元以上，但股票投资却只有2021年红利，2022年就亏损了5.82亿元。扣除一样平常运行费用，基金司理刘彦春以及管理人景顺长城基金恐怕都是“旱涝保收”，至于2022年申购的不少基民则是“哑巴吃黄连”，有苦说不出了。
（泉源：东财Choice数据，根据基金各年度财政报表天生，单元亿人民币）
基金体现不佳，基金公司却赚得盆满钵满的环境下，基民要求低落乃至停收管理费的呼声颇为高涨，隔壁招银理财（招商银行部属理财子公司）一款新产物部门环境下免收管理费的消息也是传得沸沸扬扬。但细究之后可以发现，“零元管理费”想在公募范畴全面放开，难度不小。
01
“零元管理费”
并非招银专利
究竟上，招银理财附条件减收乃至免收管理费的做法并不奇怪，哪怕是在银行理财子公司当中也是云云。
根据东财Choice的数据，按差别代码盘算，现在各银行理财子公司存续或即将建立的2.85万款理产业品当中，5754款产物明白约定了可实验浮动管理费的条件。在这当中，股份行以及城商行理财子好像对浮动管理费产物颇感爱好，有6家机构该类产物的数目在500款以上，此中信银理财更凌驾1100款。
详细来看，以工银理财旗下即将建立的“工银理财·鑫得利固定收益类封闭式（23GS2016）”产物为例，该产物共分A到E五类份额，在计提管理费时都接纳了“低于年化收益率阈值（B份额为3.23％，别的为3.2％）时不收浮动管理费，凌驾部门计提一半”的计谋。除此之外，信银理财、宁银理财等机构在产物计划时也接纳了雷同的计谋，但在计提时点等细节上略有差别。
02
少收钱不是
“灵丹灵药”
正如本文标题中所说，在银行理财浮动管理费“愈卷愈烈”的环境下，公募基金确实会有压力，由于此时他们岂论是否放弃固定管理费的铁饭碗，恐怕都是“心不甘情不肯”，在数据上天然也有反映。
同样根据东财Choice的数据，按主代码盘算，包罗券商大聚集等类公募产物在内，全市场1.08万款存续公募基金中，明白收取浮动管理费的只有23款。详细来看，在将各类份额规模归并后，这23款基金中有5款的规模低于2亿元，此中3款乃至低于1亿元，意味着浮动费率恐怕没能起到揽客的作用。
不但云云，在上述的23只基金当中，有10只年初至今的超额收益为负，此中金鹰的一只产物负超额收益乃至到达13％。假如将统计区间改为2022整年，环境将更加严峻，由于23只基金险些“三军覆没”，仅有4只的超额收益为正。将这两年的数据归并后可以发现，只有2只非权益类基金的超额收益一连2年为正，此中有1只照旧钱币基金。
按照基金的运行实务来说，它们和前文中的银行理产业品雷同，假如实验了浮动管理费，在计提时大多要满意特定要求，比方收益高于某一阈值才可计提，上述超额收益数据意味着有些基金大概并不符合计提条件。
证券时报此前报道时曾引用天相投顾的说法指出，管理费在基金“四大费”（管理费、托管费、贩卖服务费、生意业务费）当中占比最高，哪怕剔除尾随佣金之后，2022年公募基金现实得到的管理费仍在千亿元以上。在小编看来，基金全行业若推广浮动费率，其效果雷同于要求母鸡“不下蛋就禁绝吃饲料”，在市场团体体现不佳的环境下，收入大幅降落或成大概率变乱，终极不免影响基金管理人的积极性。
03
机构观点：
“杀鸡取卵”不可取
固然，从媒体报道中可以发现，对于全面减收乃至免收管理费，资管行业不乏守旧声音。针对招银理财的新产物，冠苕咨询首创人周毅钦在担当界面消息采访时就直言，它们勇于突破传统的行业模式，和客户的长处高度捆绑，这一点值得点赞，但招银理财敢于云云，是由于公司在机构管理费收入上已有安全垫，支持它们在弱项权益类产物上有所突破，这意味着此举将来大概不会扩大化。
至于公募行业减免管理费这一题目，界面消息在另一篇采访中引述某头部公募人士的观点指出，云云模式不大概大规模复制，由于市场萎靡时大概只有10％产物能得到正收益，假如不收管理费，许多中小型公募大概撑不到两三年就倒闭，这倒霉于行业的良性竞争。不但云云，公募公司作为市场化的企业，收取的管理费包罗了人力、硬件、软件等各种本钱的付出，尤其是投研团队的培养。在这种环境下，一刀切要求“不赢利不收管理费”，大概更多是感情的发泄。
总结起来，在近两年公募团体体现不佳，公募却能旱涝保收的环境下，基民要求减收乃至免收管理费的呼声确实有其存在的来由。但管理费的收取不大概单靠基民一方的说法来决定，还要视基金管理人的状态而定。究竟，管理人并非公益机构，它们也有红利和运营的必要。
泉源：证券之星 |
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